Фьючерсный контракт, фьючерс | Futures

Фьючерсный контракт или фьючерсангл. Futures, это стандартный срочный биржевой контракт на покупку или продажу базового актива. При его заключении стороны (продавец и покупатель) фиксируют только цену и срок поставки базового актива, оговаривая заранее все его параметры, и несут обязательства перед клиринговой палатой биржи вплоть до его исполнения. При этом выполнение фьючерсного контракта может осуществляться как путем фактической поставки базового актива (поставочный фьючерс), так и без нее (расчетный фьючерс).

Поставочный фьючерс (англ. Delivery Futures Contract) предполагает, что на дату поставки покупатель обязан купить, а продавец обязан продать, оговоренное в спецификации количество базового актива. Поставка оплачивается по расчётной цене, зафиксированной на последнюю дату торгов.

Расчётный фьючерс (англ. Cash-settled Futures Contract) не предполагает физической поставки базового актива. Стороны осуществляют только денежные расчёты на сумму разницы между ценой, указанной в контракте, и фактической ценой актива на дату исполнения контракта. Обычно фьючерс применяется с целью хеджирования рисков изменения цены базового актива, либо в спекулятивных целях.

Прежде всего следует подчеркнуть, что фьючерсы обращаются исключительно на биржевом рынке. Биржа разрабатывает его условия, которые являются стандартными для каждого конкретного вида актива или инструмента.

В спецификации фьючерсного контракта указывается:

  • базовый актив или инструмент;
  • тип выполнения фьючерсного контракта (поставочный или расчетный фьючерс);
  • количество базового актива на один стандартный контракт;
  • валюта, в которой котируется фьючерс;
  • состав и качество базового актива, а также место, куда будет осуществлена поставка;
  • месяц поставки (например, октябрьский фьючерс);
  • последняя дата осуществления торгов, перед датой поставки;
  • другие условия (например, минимальный шаг изменения цены на базовый актив).

В качестве базового актива или инструмента могут выступать: облигации, товары, сырье, процентные ставки, ценные бумаги, валюта и т. д.

Стандартизация условий делает фьючерсы высоко ликвидными, что формирует для них широкий вторичный рынок. Кроме того, биржа сама организовывает вторичный рынок фьючерсов через институт дилеров, которые покупают и продают их на постоянной основе. Таким образом, инвестор уверен, что всегда сможет купить или продать фьючерс и в будущем быстро ликвидировать свою позицию с помощью оффсетной сделки.

В то же время стандартный характер условий фьючерса может оказаться не удобным для контрагентов. Например, им требуется поставка базового актива в ином количестве, в ином месте и в другое время, чем это предусмотрено стандартным фьючерсным контрактом. Кроме того, на бирже может вообще отсутствовать фьючерс на определенный базовый актив. В связи с этим заключение фьючерсных контрактов, как правило, имеет своей целью не реальную поставку и приемку базового актива, а хеджирование открытых позиций или спекуляцию на разнице цен. Абсолютное большинство позиций по фьючерсам ликвидируется до истечения срока действия контракта с помощью оффсетных сделок, и только несколько процентов фьючерсов заканчивается реальной поставкой базового актива.

Что такое фьючерсы

На Московской бирже торгуются различные активы: акции, облигации, паи инвестиционных фондов, валюта, фьючерсные и опционные контракты. Причем все эти активы разделены на соответствующие рынки. Акции и облигации торгуются на фондовом рынке, валюта – на валютном, фьючерсные и опционные контракты – на срочном. Поэтому говорить, что фьючерсы (фьючерсные контракты) торгуются на фондовом рынке – в корне неверно, поскольку они там не представлены. Корректно говорить, что фьючерсы торгуются на срочном рынке Московской биржи. Срочный рынок отличается высокой ликвидностью фьючерсных контрактов. Средние дневные обороты по нему находятся в диапазоне 500 млрд руб. (при этом по акциям и паям в среднем – около 250 млрд руб.).

Хотите разобраться в вопросе получше? В этой статье мы расскажем простыми словами, что такое фьючерсы, чем они отличаются от, например, акций и по каким правилам торгуются.

Рис. 1 Обороты торгов на рынках Московской биржи

Что значит термин «фьючерс»?

Чтобы лучше суть фьючерсов, что это такое и для чего нужно, необходимо сначала вспомнить определение форвардного контракта. Так называют сделку продавца и покупателя, по условиям которой покупатель обязан купить, а продавец – продать определённое количество определённого актива (предмет заключения форвардного и фьючерсного контрактов называют «базовым») по заранее оговоренной цене в определённый заранее срок в будущем. Причем условия сделки, качество и количество актива оговариваются покупателем и продавцом в индивидуальном порядке.

В свою очередь, фьючерсный контракт – это стандартный биржевой договор о купле или продаже базового актива в определённый срок в будущем по цене, оговоренной сегодня, в количестве и на условиях, установленных спецификацией контракта. То есть и форвард, и фьючерс – это договоры об отложенных сделках, но фьючерс является стандартизированным биржевым договором. Так, по форварду можно купить, например, 101 баррель нефти сорта Brent (если найдется продавец, согласившийся на условия сделки), а по фьючерсу – 10 баррелей . Если необходимо 100 баррелей, то можно заключить 10 контрактов, но 101 баррель купить нельзя – количество актива должно соответствовать лотности фьючерсного контракта.

Базовые активы фьючерсных контрактов

На срочном рынке представлен целый ряд базовых активов, на которые существуют фьючерсные контракты. В свою очередь, данные активы разделены на группы: индексов, акций, облигаций, валюты и товарных активов.

В группу индексных фьючерсов вошли: фьючерсы на индекс РТС, на индексы ММВБ и ММВБ-мини, а также фьючерсный контракт на волатильность российского рынка.

Рис. 2. Фьючерсы на индексы

В группу фьючерсов на акции вошли контракты на акции следующих компаний: Сбербанк (АО и АП), «Газпром», ВТБ, «Лукойл», «Роснефть», ГМК «Норильский никель», «РусГидро», ФСК ЕЭС, «Московская биржа», «Сургутнефтегаз» (АО и АП), «Татнефть», «Транснефть», НЛМК, «Алроса», «Северсталь», МТС, «Ростелеком» (АО), «Уралкалий» и «Новатэк».

Рис. 3. Фьючерсы на акции

В группу фьючерсов на корзины ОФЗ вошли следующие контракты: фьючерс на двухлетние облигации федерального займа, а также на четырехлетние, на шестилетние, десятилетние и пятнадцатилетние.

Рис. 4. Фьючерсы на облигации федерального займа

В группу фьючерсов на валюту вошли контракты на следующие валютные пары: доллар США/российский рубль, евро/российский рубль, евро/ доллар США, доллар США/японская иена, фунт стерлингов/доллар США, австралийский доллар/доллар США, доллар США/швейцарский франк и доллар США/канадский доллар.

Рис. 5. Фьючерсы на валюту

В группу фьючерсов на товарные активы вошли контракты на следующие базовые активы: на нефть сорта Brent, золото, серебро, платину и палладий.

Рис. 6. Фьючерсы на товарные активы

Московская биржа может дополнять данные списки новыми фьючерсами или снимать те, по которым не происходит торговля. Но на практике подобные изменения случаются достаточно редко.

Основным документом, в котором изложены правила торговли фьючерсным контрактом, является спецификация. Для примера рассмотрим спецификацию фьючерса на акции «Газпрома». В спецификации представлены:

· название контракта, в котором латинскими буквами обозначен базовый актив;

· цифрами через точку – месяц и дата осуществления непосредственной сделки;

· вид контракта – фьючерс (на срочном рынке присутствуют еще и опционные контракты);

· тип контракта – поставочный (это значит, что покупатель данного контракта по его истечении совершит реальную сделку купли, а продавец – продажи базового актива, но существуют еще и расчетные фьючерсы – по которым происходит лишь перечисление финансовой разницы в момент заключения оговоренной сделки (поставочными являются фьючерсы на акции и облигации, все остальные – расчЁтные));

· лот – количество базового актива (в этом примере – 100 акций);

· котировка – в рублях за лот;

· начало обращения – дата, в которую фьючерсный контракт начал своё существование;

· последний день обращения;

· дата исполнения – дата исполнения обязательств по фьючерсу между покупателем и продавцом;

· шаг цены – минимальный шаг цены фьючерса;

· стоимость шага цены – стоимостной эквивалент шага цены (в рублях);

· нижний лимит – цена, заявки ниже которой в течение данного клиринга не будут приняты системой;

Смотрите так же:  Если вовремя не заплатил земельный налог

· верхний лимит – цена, заявки выше которой в течение данного клиринга не будут приняты системой;

· расчётная цена последнего клиринга – цена в момент наступления клиринга (с 14:00-14:05 и 18:45-19:00);

· комиссионные сборы за совершение сделок с фьючерсами;

· гарантийное обеспечение – сумма денежных средств в рублях, которую необходимо зарезервировать для того, чтобы совершить сделку с фьючерсным контрактом;

· исполнение – порядок исполнения фьючерса.

Рис. 7. Спецификация фьючерса

Особенности торговли фьючерсами

Фьючерсные контракты почти полностью повторяют динамику своих базовых активов, но, соответственно, торги по фьючерсам начинаются не ранее даты начала торгов и завершается после последнего дня обращения. Наиболее ликвидным является контракт, ближайший по экспирации. Для заключения сделки с фьючерсным контрактом нет необходимости уплачивать всю его стоимость – достаточно внести гарантийное обеспечение (ГО), равное как для покупателя, так и для продавца. Торги фьючерсными контрактами происходят с 10:00 до 23:50, причем присутствуют два клиринга: промежуточный (с 14:00 до 14:05) и основной (с 18:45 до 19:00). Считается, что на срочном рынке торговый день проходит с 19:00 по 19:00 следующего дня, так как в основной клиринг происходит ежедневное перечисление денежных средств между покупателем и продавцом в зависимости от изменения стоимости фьючерса. Если фьючерс вырос в цене, то в 19:00 происходит перечисление разницы от продавца к покупателю, если же снижался, то от покупателя к продавцу. В этом состоит самое главное отличие фьючерса от базового актива, так как в акциях деньги контрагенты получают только в момент закрытия сделки.

Фьючерсные контракты открывают массу возможностей для трейдера. Среди них – эффект бесплатного плеча (в среднем 5-12 плечо в зависимости от актива), низкие комиссионные по сравнению с фондовым рынком, наличие вечерней сессии (с 19:00 до 23:50), а также возможность осуществления нелинейных арбитражных и хеджинговых стратегий. В этом и состоят основные особенности фьючерсов, которые следует знать каждому, кто хочет освоить торговлю на срочном рынке.

Контракт фьючерсный поставочный

Контракт фьючерсный поставочный – соглашение (производный финансовый актив, срочный биржевой контракт, инструмент оперирования на рынке, договор), в котором участвуют две стороны и принимают на себя определенные обязательства. Первая сторона сделки обязуется в оговоренный контрактом день купить определенный объем актива (товара) по фиксированной цене. Вторая сторона берет на себя обязательство продать товар на указанных в контракте условиях. Особенность поставочного фьючерсного контракта – реальная поставка актива.

Сущность фьючерсного поставочного контракта

Одним из наиболее популярных и востребованных инструментов на финансовых рынках является фьючерсный контракт. Он представляет собой соглашение на покупку или продажу определенного актива (товара). В процессе заключения сделки участники оговаривают основные условия сделки, то есть фиксируются сроки поставки, оговариваются его параметры, принимается решение по поводу стоимости товара и так далее. С момента заключения фьючерсного контакта на обе стороны возлагается обязательство по выполнению оговоренных условий. Контроль возлагается на клиринговую палату до момента исполнения сделки.

При достижении срока выполнения фьючерсного контакта возможно два варианта расчета :

1. Без поставки реального товара – расчетный (беспоставочный) фьючерс. Особенность такого инструмента – отсутствие реальной передачи объекта сделки. Все, что совершают стороны – это финансовые расчеты с учетом разницы между текущей ценой актива и его стоимостью в момент оформления фьючерсного контракта.
К расчетным фьючерсам относятся процентные ставки, драгоценные металлы и «черное» золото (нефть, серебро и реальное золото), индексы, резервные валюты.

2. С реальной передачей товара – поставочный фьючерс. В данном виде сделки подразумевается, что покупатель в день поставки должен приобрести, а продавец – реализовать оговоренный объем базового актива. При этом товар оплачивается по стоимости, которая была оговорена на момент торгов.

К поставочным фьючерсам относятся фьючерсы на товары сельского хозяйства, ценные бумаги (долговые активы, акции), сахар, дизельное топливо и так далее.

Для многих инвесторов, которые привыкли работать с реальным объектом инвестирования, поставочный фьючерсный контакт выглядит более предпочтительно. Его сущность проста и может быть рассмотрена на простом примере:

Трейдер реализовал на рынке один фьючерсный контракт на поставку 500 акций компании «А» с датой экспирации 09.07.2015 года. Следовательно, он обязуется поставить в этот день второй стороне сделки (покупателю) 500 акций.

Трейдер, который купил один фьючерсный контракт на 500 акций компании «А» с датой экспирации 09.07.2015 года, обязуется в этот день приобрести оговоренные активы по цене, зафиксированной в договоре.

В случае, когда один из участников рынка не способен выполнить свои обязательства или намеренно их не выполняет, то биржа имеет право наложить штраф на нарушителя. Размер наказания – величина внесенного залога.

Возможна другая ситуация. Трейдер продает поставочный фьючерсный контракт до даты расчета. В этом случае с него снимаются обязательства по выполнению условия сделки. Далее возвращается залог и списывается вариационная маржа.

Поставочный фьючерсный контракт: спецификация, правила, особенности заключения сделки

В отличие от обычного форвардного соглашения, поставочные фьючерсы относятся к систематизированным инструментам, имеющим свою спецификацию. В свою очередь, спецификация – это договор, который оформлен на бирже и утвержден соответствующими биржевыми органами. В нем закрепляются основные условия и параметры контракта.

В поставочном фьючерсном контракте прописывается название контракта, его условное наименование и тип (в нашем случае – поставочный), объем договора (количество актива на один договор), срок действия, дата экспирации, минимально допустимое изменение стоимости актива, цена минимально допустимого шага.

Предмет операции с фьючерсом – это фьючерсный контракт, в котором оговорены, упомянутые выше условия и указывается информация в отношении порядка передачи и получения товара. Поставочный фьючерсный контракт – это не ценная бумага, его нельзя отменить или ликвидировать. Единственная возможность аннулировать договор – оформить противоположную сделку с равным объемом товара или поставкой оговоренного актива в срок, указанный в соглашении.


Поставка товара допускается в определенные периоды (позиции), которые на каждой товарной бирже могут различаться. К примеру, если фьючерс куплен на Нью-Йоркской биржевой площадке кофе, какао и сахара, то поставка реального актива возможна лишь в течение несколько месяцев – в третьем, пятом, седьмом, девятом и двенадцатом. Поставка со стороны продавца может производиться в любой день этих месяцев. При этом результат операции с поставочным фьючерсом – это, как правило, реальная передача товара.

При оформлении поставочного фьючерса стороны оговаривают два основных условия – срок экспирации и цену товара. Все остальные условия являются стандартными и подчиняются правилам биржевой площадки. Все контракты регистрируются в расчетной палате. С момента регистрации фьючерса стороны сделки (покупатель и продавец) больше не вступают в отношения и работают исключительно через расчетную палату.

Как уже упоминалось, каждая из сторон может ликвидировать поставочный фьючерсный контракт путем оформления офсетного соглашения на такой же объем товара. Если договор не был аннулирован, то продавец обязуется предоставить товар, а покупатель — принять его на оговоренных условиях.


Правила торговли поставочными фьючерсными контрактами:

1. Продавец фьючерса всегда ориентируется на снижение цены. Он получает доход только в той ситуации, если стоимость инструмента возрастет.

2. Покупатель фьючерса ориентируется на повышение стоимости, ведь в этом случае он зарабатывает на разнице цен и получает доход от продажи контракта.

3. Если выигрывает одна сторона сделки, то другая всегда проигрывает.

Порядок заключения сделки по поставочному фьючерсному контракту:

1. Клиент принимает решение о покупке. На данном этапе оценивается ликвидность рынка, возможность быстро продать контракт на тот или иной актив, проводится расчет потенциальных расходов, связанных со сделкой купли-продажи (налоги, регистрация, оплата услуг посредников, внесение маржи и так далее). На основании полученной информации принимается решение об участии в торгах.

2. Оформляется договор с брокером. Трейдер выбирает посредника на бирже и заключает с ним контракт на обслуживание. При этом брокер берет на себя несколько основных функций:

— производит операции по купле-продаже интересующего клиента актива от его имени и за его средства;
— проводит все расчеты через соответствующие биржевые структуры;
— заниматься оформлением всех документов на рынке фьючерсов.

Смотрите так же:  Приказ минздрава россии от 29062011 624н

В договоре также указываются права и обязанности сторон, возможные риски при работе на фьючерсном рынке, порядок исполнения поручений и так далее.

3. Заключается договор с представителем Расчетной палаты (как правило, у брокера такой документ уже есть).

4. Резервируется необходимая сумма. Трейдер вносит на свой счет деньги, необходимые для совершения сделки на фьючерсном рынке. Эти средства будут выступать одновременно в роли обеспечения по сделке. Денег на счете должно быть достаточно для оплаты комиссии и покрытия первоначальной маржи.

5. Делается заказ. Трейдер дает задание брокеру на проведение определенных сделок в период торгов. В заявке указываются все данные по числу контактов, форме поставки, особенностям оплаты, цене и так далее. Сами торговые поручения могут быть нескольких видов:

— купля или продажа по рыночной цене. В этом случае стоимость товара на бланке не отражается;
— купля или продажа по лучшей цене дня. Здесь брокер покупает товар по цене, которая была самой низкой в течение суток;
— купля или продажа по какой-то конкретной цене. Такой заказ может выполняться мгновенно или при достижении активом нужной цены.

6. Выполнение заявки. Брокер выполняет заявку клиента либо между биржевыми сессиями, либо в период торгов.

7. Информация о торгах. Биржевая площадка передает данные о фьючерсных операциях через информационные системы по всему миру.

8. Расчеты по операциям. Расчетная палата производит операции по приему-передаче средств.

9. Расчет по марже. Предоставляется информация об изменениях маржи (пересчет может производиться на базе первоначальных ставок).

10. Внесение средств. В случае пересчета маржи возможно довнесение определенной суммы для дальнейшей работы на рынке фьючерсов.

11. Поставка. Забрать свой товар можно на складе биржи или с официальных площадок, имеющих соответствующий сертификат (банков, заводов, сейфов, складов). При этом качество товара также должно быть подтверждено соответствующими документами.

Фьючерс (фьючерсный контракт)

Фьючерс (фьючерсный контракт) — это договор о фиксации условий покупки или продажи стандартного количества определенного актива в оговоренный срок в будущем, по цене, установленной сегодня.

Общепринято, что между фиксацией условий сделки и исполнением самой сделки проходит более двух рабочих дней, иначе эти сделки относят к Tod, Tom и Spot.

Во фьючерсной, как и в любой другой сделке участвуют две стороны — продавец и покупатель.
Покупатель фьючерсного контракта (фьючерса) принимает обязательство купить актив в оговоренный срок.
Продавец фьючерсного контракта принимает обязательство продать актив в оговоренный срок.

Оба обязательства относятся к стандартному количеству определенного товара, в конкретный срок в будущем, по цене, установленной в момент заключения фьючерса.

Стандартное количество. Фьючерсы (фьючерсные контракты) покупаются и продаются на бирже в виде стандартизированных порций товара или актива, а эти порции называются контрактами или лотами. В этом главное отличие фьючерса от форварда. Форварды заключаются на внебиржевом рынке (например валюта на межбанковском рынке), поэтому количество товара может быть любым, и зависит о соглашения между покупателем и продавцом.

Конкретный срок. Поставки по фьючерсным контрактам производятся в оговоренный срок (сроки), называемый днем (днями) поставки. Именно в этот день осуществляется обмен денег на товар. Фьючерсы имеют конечное время жизни, и по истечении последнего дня торгов заключать фьючерсные сделки на эту дату (исполнения контракта) уже не возможно. Устанавливается новая дата и начинает торговаться новый фьючерс.

Цена. Цена на фьючерс фиксируется в момент заключения сделки и не меняется для покупателя и продавца до дня исполнения контракта вне зависимости от того каковы цены на базовый актив (актив лежащий в основе фьючерса) . Именно поэтому фьючерсы являются основным инструментом хеджирования (страхования) валютных рисков.

Участники рынка фьючерсов.
К фьючерсным сделкам прибегают многие агенты реального сектора экономки. Некоторые, например, фермеры, производители или закупщики оборудования, преследуют цель снижения риска, другие – продавцы фьючерсов, наоборот в поисках высоких прибылей — принимают на себя большой риск. Фьючерсные рынки по сути дела являются оптовыми рынками риска, т.е. рынками, где риск переходит от агентов «не склонных к риску» к тем кто готов принять его на себя за определенную плату. Таким образом, покупка фьючерса означает перекладывание риска на другого агента. Продажа фьючерса означает принятие на себя ценового риска.
Поэтому участников фьючерсных рынков делятся на две основные категории — хеджеры и спекулянты. Хеджер желает снизить риск, а спекулянт рискует, желая получить большие прибыли.

  • Основы финансов
  • Индикаторы
  • Стратегии
  • Фигуры
  • Советы
  • Все рубрики
  • Форекс
  • Финансовые теории
  • Фундаментальный анализ
  • Японские свечи
  • Мировые финансы
  • Всё про графики
  • Размышления
  • Основы финансов (41)
  • Технические индикаторы и накладки (27)
  • Общение с читателями (23)
  • Стратегии торговли (20)
  • Советы (19)
  • Фигуры на графике (18)
  • Мировой рынок (16)
  • График в деталях (15)
  • Японские свечи (14)
  • Фундаментальный анализ (10)
  • Теории о финансовых рынках (8)
  • Форекс (7)
  • Технический анализ (5)
  • Интервью (5)
  • Деривативы (5)
  • Печатные и электронные издания (4)
  • Биржи и информационные системы (4)
  • ПИФы (4)
  • Анализ фондового рынка (4)
  • Хаос (3)
  • Досье (2)
  • Финансовый юмор (2)
  • Анализ недвижимости (1)

Что такое фьючерсный контракт (фьючерс)

Фьючерсный контракт или фьючерс (англ. futures contract, futures) — ценная бумага, которая обязует обе стороны осуществить куплю-продажу товара или другого инструмента в будущем по оговоренной цене.

Ключевое слово в приведенном выше определении — «обязует». В отличие от опционов, которые дают право (но не обязательство) на покупку или продажу чего-либо в будущем по оговоренной сейчас цене, фьючерсный контракт более строгий: фьючерсы накладывают обязательство на обе стороны контракта. Важно понимать, что реальный обмен товаром при торговле фьючерсами не происходит. «Future» на английском языке означает «будущее«.

Зачем нужны фьючерсы

У фьючерсных контрактов 3 общих назначения:

  • самое главное назначение фьючерсов в целом — определить цену на инструмент

Прикладное значение для игроков рынка может быть одним из двух (или комбинацией):

  • страховка от финансовых рисков, т.е. хеджирование (занимаются, в основном, реальные поставщики или потребители инструмента)
  • спекуляция для получения финансовой выгоды (занимаются опытные трейдеры и инвесторы)

Фьючерсный контракт поближе

Фьючерсы применимы в основном на товарно-сырьевом рынке. У любого фьючерса есть 2 главных параметра:

  • дата исполнения — т.е. определенная дата, в которую должна совершится сделка купли-продажи
  • инструмент — т.е. предмет контракта, будь то товар, сырье, ценные бумаги или валюта (в случае с валютой такой контракт называется форвардным)

Есть еще и ряд дополнительных параметров, таких как:

  • биржа, на которой продается данный фьючерс
  • размер и единицу измерения (например, 100 баррелей)
  • единицу котировки контракта (например, долларов США за баррель)
  • размер маржи (т.е. суммы, которая вносится при подписании фьючерса и хранится для покрытия убытка, если таковой имеет место)

Таким образом, вполне нормальным и достаточным можно назвать апрельский фьючерсный контракт на замороженный апельсиновый сок (как в видео-примере к статье о торгах на бирже «с голоса»).

Фьючерсы являются очень ликвидными, нестабильными и довольно рисковыми, поэтому начинающим инвесторам и трейдерам не стоит иметь с ними дело, не подготовившись должным образом.

Фьючерс не означает прием или поставку товара

Когда вы покупаете фьючерс, вы обязуетесь принять поставку того, что еще не готово к продаже (и может вообще еще не существовать). Более того, когда вы приобретаете фьючерсный контракт на товарном рынке, это не значит, что по истечении срока вам придется принимать сам товар. Реальных поставок на фьючерсах нет!

Фьючерсы необходимы для того, чтоб определить цену на товар (или другой инструмент). Так что же происходит при наступлении срока исполнения фьючерса, если реальных поставок товара нет?

Что происходит с деньгами

Когда наступает срок исполнения фьючерсного контракта, происходит одно из трех возможных вариантов. Допустим, что А купил у Б фьючерс, и наступил срок исполнения. Происходит одно из следующего:

  1. баланс А пополняется, а баланс Б уменьшается
  2. балансы обоих сторон не изменяются
  3. баланс А уменьшается, а Б — пополняется
Смотрите так же:  Закон о защите прав потребителей 20 статья

Естественно, все более сложно, чем тут описано, но суть этой статьи дать вам общую картину того, что происходит при торговле фьючерсами, и не техническую спецификацию биржевых финансовых потоков.

Анализ трех исходов фьючерсного контракта

В первом варианте, счет покупателя пополнился, в то время как счет продавца уменьшился. Это произошло потому, что цена инструмента выросла. В реальности, А купил бы у Б товар по цене более дешевой (составленной в момент договора), и продал бы его сразу после получения, заработав некую сумму. Так вот, чтоб не совершать всю эту суматоху, биржа виртуально проделывает все расчеты и операции за вас, и лишь предоставляет разницу в деньгах.

Во втором случае, цена на инструмент осталась неизменна. Несмотря на то, что обе стороны могли потратить немного денег на административные затраты, этими затратами можно пренебречь, и считать балансы обоих сторон неизменными.

В третьем варианте произошло обратное от первого: цена упала, на что и надеялся продавец. Т.е. сейчас продавец может более выгодно продать товар, который стоит меньше. В реальности, продавец бы купил товар по рыночной цене, продал бы его партнеру по фьючерсному контракту, и заработал бы определенную сумму. Опять, чтоб не тратить силы и время на транспортировку товара и остальные неудобства, биржа делает расчет сама, и просто кладет на счет продавца ту разницу между ценой по фьючерсу и текущей рыночной ценой, и в это же время снимает с счета покупателя эту же сумму.

Отказ от фьючерса

При отказе от фьючерса до наступления срока исполнения происходит то же самое, что и по наступлении срока исполнения: цена по фьючерсу сравнивается с рыночной, и со счетами обоих участников происходит один из трех вариантов, описанных ранее.

Фьючерсный контракт или фьючерс — специфический вид финансовых деривативов, главная цель которого — определить цену на инструмент (товар, сырье, валюту и т.п.). Фьючерс налагает обязательство на обе стороны: подписывая фьючерсный контракт, продавец обязуется продать, а покупатель — купить по цене, оговоренной при подписании контракта и указанной в нем.

Но в реальности, поставки товара не происходит: стороны лишь получают финансовую прибыль, либо терпят убытки, в зависимости от движения цены на инструмент. Реальные же поставки товара происходят по давно налаженным отношениям, которые полагаются на товарный рынок в предоставлении рыночной цены и для контроля рисков.

комментариев 10

  • ingvario (04.10.09)

Хорошая статья. Получила ответы на свои вопросы. Спасибо!

Хорошая статья. Вбил се в голову основные моменты. Спасибо.

Спасибо!Очень доступная информация.

Объект исследования описали. Теперь опишите мысли субъекта при взаимодействии с объектом, способы использования объекта (т.е. не только зачем нужны, а что и как делать, например при спекуляции).

Денис Берг (09.04.10)

Правильно мыслите, ArsenShnurkov. Именно этому и будет посвящено много статей в ближайшем будущем.

Спасибо огромное, наконец таки уяснил что это за зверь :))

Очень интересно и понятно написано, спасибо!:)

Действительно очень доступно написано по данному вопросу!Спасибо большое!Уяснила для себя все.

Вот этот инструмент мне нравится господин Берг, изучаю его пока сам, ваш сайт мне в этом помогает.

Очень интересно и понятно. Большое спасибо!

Фьючерсный контракт (фьючерс) – производная ценная бумага, договор, по которому продавец обязуется поставить, а покупатель – оплатить и получить определенный стандартный базовый актив в будущем по цене, определенной в момент заключения сделки.

Как правило, фьючерсы торгуются на специализированных биржах. Лежащие в их основе базовые активы стандартизированы. Даты поставок заранее определены. Место поставки – депозитарий для ценных бумаг или склад для товара — также указано заранее в спецификации контракта. Детали каждого контракта, торгуемого на бирже, прописываются в специальном документе, именуемом спецификацией контракта.

Среди биржевых фьючерсных контрактов принято выделять следующие категории, исходя из активов, на которые они заключаются: финансовые, валютные, индексные, драгметаллы, цветные металлы, энергоносители, сельскохозяйственные, продуктовые.

По методу взаимных расчетов фьючерсы подразделяют на поставочные — когда по договору требуется физически предоставить базовый актив и оплатить его в полном объеме, и расчетные — когда в конце срока действия контракта происходит взаиморасчет участников сделки, выплачивается разница в цене.

Покупку фьючерса называют открытием длинной позиции, продажу – открытием короткой позиции. Благодаря тому, что контракты стандартизированы, в рамках одной биржи покупки и продажи взаимно покрывают друг друга. Так, если инвестор купил пять фьючерсных контрактов на нефть марки Brent и впоследствии продал три, то его суммарный счет равен двум длинным позициям. В результате он взял на себя обязательство по поставке только двух стандартных лотов нефти. Если впоследствии до истечения срока действия контракта, то есть до поставки, он продаст два контракта, то поставки нефти он не будет производить вообще. В действительности так и происходит: только небольшой процент сделок доходит до реальных поставок. При этом доход или убыток инвестора рассчитывается биржей в процессе производства клиринга расчетной палатой биржи.

Для открытия позиции на бирже требуется внесение начального залога, именуемого депозитной маржой, или гарантийным обеспечением. В конце каждого дня по наиболее репрезентативной цене, обычно по цене закрытия биржи, происходит перерасчет взаимных обязательств. Образовавшаяся разница между ценой открытия позиций и ценой закрытия либо начисляется на счет инвестора, либо списывается. Когда свободных средств после перерасчета недостаточно для поддержания необходимой депозитарной маржи на каждую открытую позицию, то образуется вариационная маржа – та сумма, которую инвестор должен внести на счет расчетной палаты биржи до начала следующей торговой сессии. В начале торгового дня входящие открытые позиции учитываются по цене закрытия предыдущей сессии, поскольку расчеты по разнице уже произведены.

Такая маржинальная система торговли с изначальным сравнительно небольшим залогом, ежедневным перерасчетом цены и списанием или начислением разницы делает торговлю фьючерсными контрактами привлекательной для спекулянтов. В то же время торговля фьючерсами – один из самых рискованных видов деятельности на инвестиционном рынке.

С другой стороны, фьючерсный рынок позволяет поставщикам и покупателям страховать (хеджировать) свои риски, связанные с изменением цены в будущем. А за счет системы маржинальных взносов участники могут отвлекать денежные средства на страховку в пределах приемлемого минимума.

Другие публикации:

  • Страдательный залог английского глагола Пассивный залог (passive voice) Форма залога показывает, является ли подлежащее в предложении (лицо или предмет) производителем или объектом действия, выраженного сказуемым. Пассивный залог (passive voice) показывает, что лицо или […]
  • Люди икс дни минувшего будущего лицензия торрент Люди Икс: Дни минувшего будущего / X-Men: Days of Future Past (2014) HD Трейлер Скачать торрент бесплатно Название: Люди Икс: Дни минувшего будущегоОригинальное название: X-Men: Days of Future PastГод: 2014Страна: СШАРежиссер: Брайан […]
  • Льготы выезжающим из севера Меры социальной поддержки и льготы жителям Крайнего Севера в 2019 году Меры социальной поддержки Меры социальной поддержки жителей Крайнего Севера Меры социальной поддержки и льготы жителям Крайнего Севера установлены: Федеральным […]
  • Приказ о введении в действие правил внутреннего трудового распорядка Приказ об утверждении правил внутреннего трудового распорядка Подборка наиболее важных документов по запросу Приказ об утверждении правил внутреннего трудового распорядка (нормативно-правовые акты, формы, статьи, консультации экспертов и […]
  • Документы при подаче на алименты после развода Список документов Содержание статьи: Алименты являются материальным выражением обязанности родителей содержать своих детей, причём вне зависимости от совместного проживания, брака, наличия прав и материального положения. Вводя данное […]
  • Какие документы нужны на льготы по коммунальным услугам Оформление льгот на коммунальные услуги: какие нужны документы? Льготы для граждан – это своего рода, предоставление определенных преимуществ определенной группе лиц или проще говоря скидка, которая позволяет частично освободить данных […]
Договор фьючерса